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Gráfico: 

El índice DAX es el de la bolsa alemana. Hasta este verano se parecía bastante al DJIA o al SP500, y es de los que mejor iban de los índices europeos, bastante mas alcista que el EURO STOXX. La caída del 2008, por ejemplo, fue ligeramente mayor que el 50% en los tres grandes índices americanos, los dos citados mas el NASDAQ. En el DAX también fue del mismo orden. En el EURO STOXX y en el IBEX35 estuvo en torno al 60%. 

Desde el mínimo de aquella gran caída, el máximo posterior del NASDAQ se ha producido en julio de este año, el del DJIA, SP500 y DAX ha sido en mayo, el del EURO STOXX en febrero, ¡y el del IBEX35 el 5 de enero del 2010!. 

Pero tan importantes o mas que las fechas son las amplitudes de las caidas desde dichos máximos. En los índices americanos no llegan al 20% aunque están muy cerca de ello. Pero en la mejor economía industrial de Europa, la alemana, representada por su índice DAX, la caída desde el máximo de mayo hasta el último mínimo es del 34,5%, como se muestra en el presente gráfico. En el EURO STOXX ha sido el 37%, y en el IBEX35 el 39%. 

Pasando a la estructura de olas de Elliott, los máximos del 2000 y del 2007 han sido casi iguales en el DAX (ocurre parecido en el SP500). Desde el mínimo del 2003 hasta el máximo del 2007 se pueden identificar claramente 5 olas que cumplen las reglas de un impulso, y que se subdividen a la vez en 5-3-5-3-5, siendo las subdivisiones 1), 3) y 5) también impulsos. Por eso considero que el final de la tendencia anterior en los grados superiores ha sido en el 2007, y no en el 2000. Concretamente, se finalilza el superciclo iniciado al principio de los 80, que a la vez es el final del Gran Superciclo del siglo 20. 

La caída del 2008 tiene también la estructura de un impulso, mientras que la subida posterior es imposible clasificarla como impulso, ni siquiera como ola motriz, pues no hay forma de identificar 5 olas de forma que la ola 3 no sea mas corta que la 1 o la 5. Así que solo puede ser una ola correctiva, que considero finalizada dada la magnitud del pánico de agosto, que tiene un caracter claramente diferente que los dos años y medio anteriores. 

Así que, salvo un posible cambio del grado asignado, lo que va desde el máximo del 2007 hasta mayo de este año son las dos primeras olas de un impulso del que acaba de comenzar su tercera ola, usualmente la mas violenta de todas, especialmente cuando son bajistas.

Por la estructura desde mayo, aunque no se aprecie en este gráfico, es muy probable que el 12 de septiembre haya finalizado la primera ola de grado inmediatamente inferior, minor. Por tanto, cuando finalize la corrección 2 empezaría otra caída de mayor amplitud y duración que la de agosto.